Valoración de empresas: Una introducción práctica

8. Tasa de descuento y tasa de riesgo

Renta, tasa de descuento y valor

Cuando se calcula el valor de una empresa, como hemos visto, se debe poner el beneficio de la empresa (o en realidad su capacidad de pagar dividendos, como también acabamos de ver) en relación con la rentabilidad que se le exigiría en el mercado financiero a una inversión comparable. Es decir, se pone en relación con el coste de oportunidad que tiene el inversor.

El beneficio neto distribuible esperado de la empresa es la renta que el inversor confía obtener de la misma en caso de comprarla. El coste de oportunidad permite definir la tasa de rentabilidad exigida, que actúa como tasa de descuento de dicha renta. El valor de la empresa se obtiene a partir de la renta y la tasa ...