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Les Hedge Funds

Book Description

Le livre qui démythifie un phénomène financier singulièrement inquiétant !

Véritable phénomène, les hedge funds utilisent des techniques de gestion alternative qui leur permettent despéculer sur des marchés divers.

L'objectif de cet ouvrage est de les démythifier en répondant à plusieurs questions essentielles :

  • Que sont les hedge funds ?
  • Quels instruments et techniques utilisent-ils ?
  • Comment sont-ils réglementés ?
  • Quel est leur rôle sur les marchés de capitaux ?
  • Faut-il investir dans les hedge funds ?

S'appuyant sur de nombreux exemples d'actualité, ce livre, qui ne nécessite pas de connaissance particulière du sujet, permet de mieux connaître les spécificités des hedge funds ainsi que les enjeux et les risques liés à leur développement.


Au sommaire

  • Introduction
  • Qu'est-ce qu'un hedge fund ?
  • L'évolution des marchés financiers internationaux depuis les années 1980
  • La déjà longue histoire des hedge funds
  • Les instruments et les techniques utilisés par les hedge funds
  • La théorie financière contemporaine
  • Les stratégies et les performances des hedge funds
  • La réglementation des hedge funds
  • Le rôle complexe des hedge funds
  • Les hedges funds et le risque systémique
  • Conclusion
  • Annexes
  • Bibliographie
  • Index des noms
  • Index des concepts

Table of Contents

  1. Page de couverture
  2. Titre de la page
  3. Droit d’auteur
  4. Dédicace
  5. Sommaire
  6. Introduction
  7. Chapitre 1 Qu’est-ce qu’un hedge fund ?
    1. Les multiples définitions
      1. La définition de l’Autorité des marchés financiers
      2. Les hedge funds et la gestion « traditionnelle »
      3. La définition de la Securities and Exchange Commission
      4. La définition de la Financial Services Authority
      5. La définition de la Commission européenne
        1. Un rôle utile sur les marchés financiers
        2. Idées reçues
    2. L’organisation d’un hedge fund
      1. Les statuts juridiques
      2. Le promoteur et les investisseurs
      3. La société de gestion, les conseillers en investissement
      4. L’administrateur, le dépositaire, les courtiers
  8. Chapitre 2 L’évolution des marchés financiers internationaux depuis les années 1980
    1. La taille des marchés de capitaux internationaux
      1. Les marchés de capitaux selon les régions du monde
      2. Les trois centres financiers mondiaux
    2. La financiarisation croissante de l’économie mondiale
      1. Le rôle croissant de l’endettement
      2. Les États-Unis au cœur du système financier mondial
      3. La montée en puissance des hedge funds
      4. La diversification internationale des portefeuilles
    3. Les conséquences pour la stabilité financière mondiale
  9. Chapitre 3 La déjà longue histoire des hedge funds
    1. Les précurseurs
      1. L’idée originale de Jones en 1949
      2. Les performances du hedge fund A. W. Jones & Co
    2. La première vague des hedge funds
      1. De la couverture (hedging) à l’exposition au risque (leveraging)
      2. La quasi-disparition des hedge funds dans les années 1970
    3. Le retour en force des hedge funds
    4. L’âge d’or des fonds global macro
    5. Les faillites retentissantes des années 1990
      1. Long-Term Capital Management
      2. La crise asiatique et la dévaluation du rouble
      3. Le débat sur la réglementation
      4. La fin de l’âge d’or des fonds global macro
    6. Une nouvelle vague durable de hedge funds
    7. La faillite du fonds Amaranth
  10. Chapitre 4 Les instruments et les techniques utilisés par les hedge funds
    1. Les instruments financiers de base
      1. Les obligations
      2. Les actions
      3. Les produits dérivés
        1. Les contrats à terme
        2. Le rôle indispensable des spéculateurs
        3. Les options
        4. Les swaps
    2. Les obligations convertibles
    3. Les dérivés de crédit
    4. Les techniques utilisées par les hedge funds
      1. L’achat et la vente au comptant
      2. L’achat sur marge (buying on margin)
      3. Le prêt de titres (securities lending)
      4. La vente à découvert (short selling)
        1. Les critiques de la vente à découvert
        2. Les arguments en faveur du short selling
        3. La suppression de la uptick rule
      5. La combinaison long/short : la technique fondamentale de A. W. Jones
  11. Chapitre 5 La théorie financière contemporaine
    1. Les marchés sont-ils efficients ?
      1. Le concept d’efficience
      2. Les agents rationnels
      3. Efficience et information
      4. Les critiques de l’ Efficient Market Hypothesis (EMH)
    2. Risque et rendement ou comment optimiser son portefeuille ?
      1. La théorie moderne du portefeuille
      2. Capital Asset Pricing Model
      3. Bêta : le risque systématique
      4. Alpha : le rendement qui diffère du risque de marché
      5. Arbitrage Pricing Theory
    3. La finance comportementale
      1. La démarche heuristique (heuristics)
      2. La façon dont sont présentés les choix (framing)
      3. L’instinct de troupeau (herd mentality)
      4. Les anomalies du marché : « l’effet du mois de janvier »
      5. La théorie de la réflexivité de George Soros
  12. Chapitre 6 Les stratégies et les performances des hedge funds
    1. Les multiples stratégies d’investissement des hedge funds
      1. Les stratégies d’arbitrage (relative value arbitrage)
      2. Les stratégies événementielles (event-driven)
        1. Les stratégies d’investissement directionnelles
        2. Les stratégies de type long/short equity
      3. Les stratégies de tactical trading
      4. Les fonds de fonds et les fonds hybrides
      5. Les performances des hedge funds
  13. Chapitre 7 La réglementation des hedge funds
    1. La réglementation des hedge funds en France
      1. La gestion alternative française se délocalise
      2. Les nouvelles structures définies par la loi du 1er août 2003
        1. Les OPCVM ARIA et les OPCVM contractuels
        2. Les résultats ambigus de l’évolution du cadre réglementaire français
    2. La réglementation des hedge funds au Royaume-Uni
      1. Une réglementation qui n’est pas uniquement « fondée sur des principes »
      2. Une réglementation qui n’utilise pas toujours « la manière légère »
      3. Une réglementation des hedge funds qui cherche à être risk based
    3. Faut-il investir dans les hedge funds ? L’exemple de PRINCO
  14. Chapitre 8 Le rôle complexe des hedge funds
    1. Les données sur les hedge funds sont incomplètes
    2. Les hedge funds représentent-ils une force stabilisatrice ?
      1. La protection des investisseurs
      2. L’effet de levier excessif
    3. Les recommandations de la Réserve fédérale
      1. L’amélioration des infrastructures
      2. Des progrès supplémentaires sont nécessaires
  15. Chapitre 9 Les hedge funds et le risque systémique
    1. Les recommandations du groupe de travail sur les marchés financiers
      1. Le rôle de la discipline de marché
      2. Les « saines pratiques »
      3. L’effet de levier et le risque systémique
      4. L’efficacité des recommandations du groupe de travail sur les marchés financiers
    2. La complexité croissante des marchés financiers
      1. Le rôle des prime brokers et l’importance des produits dérivés
      2. Est-il nécessaire de créer une base de données des positions des hedge funds ?
      3. L’utilité discutable d’une base de données
  16. Conclusion
    1. Comment devraient évoluer les performances des hedge funds dans les années à venir ?
    2. Comment devrait évoluer la structure organisationnelle des hedge funds dans les années à venir ?
    3. Comment devrait évoluer la réglementation des hedge funds dans les années à venir ?
  17. Annexes
  18. Bibliographie
  19. Index des noms
  20. Index des concepts
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