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Gestión del patrimonio familiar

Book Description

¿Tienes claros los conceptos de patrimonio y de familia? ¿Estás preparado para diseñar un plan estratégico que preserve e, incluso, aumente el patrimonio al mismo tiempo que cimientas las bases de una estructura y que mantenga unida a tu familia durante las próximas generaciones?
Si tus respuestas son no, entonces este es el libro que te sacará de dudas. La decisión de una estirpe de poner en común recursos y alinear objetivos vitales supone un reto que va más allá de la aplicación del recetario clásico de la gestión de inversiones. Se debe reflexionar sobre estos objetivos tanto a nivel individual como familiar, puesto que así se conseguirá alinear los recursos y la energía de la familia en una dirección acorde con las metas comunes. Además, la reflexión definirá de manera explícita un sistema de valores imprescindibles para la gestión del patrimonio familiar. Para ello, habrá que recurrir a la intrahistoria de
cada grupo familiar: sus antecedentes, el origen de su patrimonio, el destino o misión del mismo, los intangibles reputacionales que hay que defender, la visión particular sobre la ética, etc.
Esta dimensión subjetiva y particular es, precisamente, una de las características que distinguen la gestión de patrimonios familiares frente a otras actividades de gestión fiduciaria y hace que sea un proceso dinámico que tiene que evolucionar con cada generación para evitar la tendencia natural de la separación.

Table of Contents

  1. Gestión del patrimonio familiar
  2. Portada
  3. Portada interior
  4. Créditos
  5. Dedicatória
  6. Índice
  7. Prólogo
  8. Agradecimientos
  9. Introducción
    1. 1. ¿Cuáles son sus inquietudes?
    2. 2. Para empezar, un juego
    3. 3. La gestión patrimonial familiar
    4. 4. ¿Qué va a encontrar en estas páginas?
      1. 4.1. Familia y patrimonio
      2. 4.2. Las inversiones en la gestión patrimonial
      3. 4.3. La industria de gestión patrimonial y las estructuras organizativas familiares
      4. 4.4. Ética y perspectivas complementarias en la gestión patrimonial familiar
  10. PRIMERA PARTE. FAMILIA Y PATRIMONIO
    1. 1. La gestión patrimonial familiar
      1. 1. Los componentes del patrimonio
      2. 2. ¿Cómo definir a la familia?
      3. 3. La gestión patrimonial centrada en las inversiones 
no funciona
      4. 4. Si el sistema tradicional no funciona, ¿cuál es la alternativa?
      5. 5. Conclusiones
    2. 2. La familia como sistema y la cohesión familiar
      1. 1. Los principios y los valores en la familia
      2. 2. La perspectiva desde donde se mira a la familia influye
      3. 3. La cohesión familiar
        1. 3.1. La formación continua
        2. 3.2. La filantropía familiar
        3. 3.3. Asambleas anuales
        4. 3.4. Proyecto «historia familiar»
        5. 3.5. Visitas a fábricas o negocios del grupo
        6. 3.6. Actividades deportivas, culturales y religiosas
        7. 3.7. Family bank y/o apoyo a actividades emprendedoras familiares
        8. 3.8. Proyecto «primos lejanos»
        9. 3.9. Premios anuales
        10. 3.10. Red social familiar
      4. 4. Conclusiones
    3. 3. Las inversiones en familia
      1. 1. El proceso ayuda a mejorar los resultados
      2. 2. Tres retos claves de la gestión patrimonial
      3. 3. Hábitos ejemplares de las familias exitosas
        1. 3.1. Liderar proactivamente
        2. 3.2. Educar, informar y comunicar
        3. 3.3. Involucrar y gestionar a los miembros de la familia
        4. 3.4. Planificar con perspectiva
        5. 3.5. Gobernar y dirigir
        6. 3.6. Aplicar coherencia en el diseño patrimonial
        7. 3.7. Conocer la industria, a sus jugadores y las reglas 
de funcionamiento
        8. 3.8. Definir estrategias según objetivos, capacidades 
y recursos
        9. 3.9. Analizar, reducir y mitigar los riesgos potenciales
        10. 3.10. Administrar, gestionar y supervisar las inversiones
      4. 4. Conclusiones
    4. 4. Los diferentes orígenes del patrimonio
      1. 1. Venta de negocios y ausencia de actividad posterior
      2. 2. Herencia
      3. 3. Reservas de la empresa familiar
      4. 4. Inmigrantes y nativos de los altos patrimonios
      5. 5. Conclusiones
  11. SEGUNDA PARTE. LAS INVERSIONES EN LA GESTIÓN PATRIMONIAL
    1. 5. ¿Por qué invertir?
      1. 1. ¿Qué cabe esperar cuando se invierte?
      2. 2. Conclusiones
    2. 6. El proceso inversor
      1. 1. Introducción al proceso inversor
        1. 1.1. Planificación
        2. 1.2. Ejecución
        3. 1.3. Seguimiento tras la planificación y ejecución
      2. 2. Las clases de activo
        1. 2.1. Los bloques de clase de activo
      3. 3. El universo de inversión
        1. 3.1. Las alternativas de inversión disponibles
      4. 4. Expectativas del mercado de capitales(Ф)
        1. 4.1. Expectativas según escenarios probables
      5. 5. Conclusiones
    3. 7. La política de inversiones
      1. 1. Una brújula para las inversiones
      2. 2. Objetivos concretos, soluciones concretas
      3. 3. Los objetivos y las restricciones que marcan el rumbo
      4. 4. La distribución estratégica de activos
      5. 5. Características singulares de las principales clases de activos
        1. 5.1. Activos monetarios
        2. 5.2. Renta fija
        3. 5.3. Renta variable
        4. 5.4. Fondos de inversión libre
        5. 5.5. Capital riesgo o private equity
        6. 5.6. Materias primas
        7. 5.7. Activos inmobiliarios
      6. 6. La distribución estratégica de activos de las familias
      7. 7. Conclusiones
    4. 8. La fiscalidad patrimonial
      1. 1. Flexibilidad fiscal
      2. 2. Inversiones en relación con la fiscalidad
      3. 3. Bonificaciones de la empresa familiar
      4. 4. Vehiculización
      5. 5. Conclusiones
    5. 9. La importancia de los costes
      1. 1. Los costes visibles
      2. 2. Los costes no visibles
      3. 3. Conclusiones
    6. 10. Los riesgos en la gestión patrimonial familiar
      1. 1. Riesgos de estructuración y planificación
      2. 2. Riesgos en las inversiones
        1. 2.1. Pérdida total o parcial
        2. 2.2. La iliquidez
        3. 2.3. Pérdida de poder adquisitivo
        4. 2.4. La volatilidad
        5. 2.5. Otras consideraciones derivadas de la volatilidad(Ф)
        6. 2.6. Riesgo específico
        7. 2.7. El riesgo sistemático o general del mercado
        8. 2.8. El apalancamiento
      3. 3. Riesgos de cohesión y gobierno familiar
      4. 4. Riesgo de gestión y administración
        1. 4.1. Riesgo operacional
        2. 4.2. Riesgo de vehiculización
        3. 4.3. Riesgo de control de gestión y administrativo
      5. 5. Los presupuestos de riesgo(Ф)
      6. 6. Conclusiones
    7. 11. Estrategias de inversión
      1. 1. Fuentes de rentabilidad de las carteras: αlpha y βeta(Ф)
      2. 2. Inversiones tradicionales frente a las alternativas
      3. 3. Estrategias patrimoniales
        1. 3.1. Estrategia básica
        2. 3.2. Estrategia sofisticada
        3. 3.3. Estrategia avanzada
      4. 4. Los riesgos derivados de las ambiciones
      5. 5. Tipologías de inversores
      6. 6. Conclusiones
    8. 12. Las características de los activos financieros tradicionales
      1. 1. Prestar: la renta fija
      2. 2. Invertir: la renta variable
        1. 2.1. Las empresas no cotizadas
        2. 2.2. Retornos históricos
        3. 2.3. Renta variable y correcciones de los mercados
      3. 3. Conclusiones
    9. 13. Comportamientos irracionales de los inversores
      1. 1. La toma de decisiones
        1. 1.1. Optimismo y sobreconfianza
        2. 1.2. Ilusión de control
        3. 1.3. Miopía y error de disponibilidad
        4. 1.4. Aversión a la pérdida
        5. 1.5. Aspiración de control y cero tolerancia a la incertidumbre
        6. 1.6. Cajas mentales
        7. 1.7. Falsa diversificación
        8. 1.8. Baja predictibilidad de reacción personal
        9. 1.9. Exceso de información
        10. 1.10. Emular al resto
        11. 1.11. Influencia de los medios
      2. 2. Consecuencias de las decisiones
      3. 3. Errores cognitivos de los grupos
      4. 4. Invertir no es jugar
      5. 5. Proceso, política de inversiones y persistencia
      6. 6. Conclusiones
    10. 14. Política de rebalanceo de las carteras
      1. 1. Tipos de rebalanceos
      2. 2. El rebalanceo táctico no es timing
      3. 3. Conclusiones
    11. 15. Evaluación de resultados
      1. 1. Proceso para la revisión de resultados(Φ)
        1. 1.1. Rentabilidad del período (Holding period return)
        2. 1.2. Rentabilidad en función del tiempo invertido (Time-weighted rate of return)
        3. 1.3. El método Dietz modificado
        4. 1.4. Retorno diario de la cartera (Daily-weighted rate of return)
        5. 1.5. Rentabilidad en función del dinero invertido (Money-weighted rate of return)
      2. 2. Índices de referencia
      3. 3. Análisis de atribución
      4. 4. Conclusiones
  12. TERCERA PARTE. LA INDUSTRIA DE GESTIÓN PATRIMONIAL Y LAS ESTRUCTURAS ORGANIZATIVAS FAMILIARES
    1. 16. La industria de la gestión patrimonial
      1. 1. Modelo desdoblado
      2. 2. Los brókeres (intermediarios bursátiles o de renta fija)
      3. 3. La gestión de activos
      4. 4. Gestores de activos alternativos e inmobiliarios
      5. 5. Banca privada
      6. 6. La asimetría de información en la industria financiera
        1. 6.1. La pérdida de credibilidad de la industria de asesoramiento
        2. 6.2. ¿Cómo se puede corregir esta situación y recuperar la confianza de los inversores?
      7. 7. Selección de entidades bancarias
      8. 8. Conclusiones
    2. 17. Estructuras organizativas: el family office
      1. 1. Origen de los family offices
      2. 2. Características de los family offices
        1. 2.1. Family office apoyado en un banco privado
        2. 2.2. Family office exclusivo de una familia (single family office, SFO)
        3. 2.3. Multi-family office (MFO)
      3. 3. Análisis previo para la constitución de un family office
        1. 3.1. Función inversora
        2. 3.2. Función administradora
        3. 3.3. Función de cohesión familiar
        4. 3.4. Función de gobierno y reglamento
        5. 3.5. Función de prevención y gestión de riesgos
        6. 3.6. Función de educador y mentor
      4. 4. Costes de las estructuras de family office
        1. 4.1. ¿Interesa más contratar un MFO o constituir un SFO?
      5. 5. Conclusiones
    3. 18. El gobierno en la gestión patrimonial familiar
      1. 1. La necesidad de regular las relaciones y las decisiones
      2. 2. Visión, misión, valores y objetivos
      3. 3. Estructuras de gobierno
        1. 3.1. La asamblea familiar
      4. 4. El comité de dirección del family office
      5. 5. Ámbito de las inversiones
        1. 5.1. Comité de inversiones y nuevos proyectos
        2. 5.2. El foro de inversiones
        3. 5.3. Comité de riesgos
        4. 5.4. Gobierno empresarial de las participadas
      6. 6. Ámbito familiar y el consejo de familia
        1. 6.1. Comunicación y cohesión familiar
        2. 6.2. Filantropía
        3. 6.3. Educación y formación
        4. 6.4. Servicios generales y central de compras
        5. 6.5. Comité de ética y reglamento
      7. 7. Conclusiones
  13. CUARTA PARTE. ÉTICA Y PERSPECTIVAS COMPLEMENTARIAS EN LA GESTIÓN PATRIMONIAL FAMILIAR
    1. 19. La ética dentro de la gestión patrimonial familiar
      1. 1. Actos reprochables
        1. 1.1. Ejemplos de actos reprochables de carácter leve
        2. 1.2. Ejemplos de actos reprochables de carácter grave
        3. 1.3. Ejemplos de actos reprochables de carácter muy grave
      2. 2. El comité de ética familiar
        1. 2.1. Ejemplos de sanciones posibles por faltas leves
        2. 2.2. Ejemplos de sanciones posibles por faltas graves
        3. 2.3. Ejemplos de sanciones posibles por faltas muy graves
      3. 3. Conclusiones
    2. 20. El lado humano del patrimonio familiar
      1. 1. Algo más que dinero
        1. 1.1. La seguridad personal y la autoestima
        2. 1.2. El nivel de vida que uno lleva
        3. 1.3. La importancia de la responsabilidad y del legado que se quiere transmitir
        4. 1.4. El nivel de confianza que mantenemos con los demás
        5. 1.5. La conciencia financiera
      2. 2. ¿Es el dinero un medio para la felicidad?
      3. 3. ¿Cómo educar en la abundancia?
      4. 4. Las seis dimensiones del patrimonio
        1. 4.1. Capital espiritual
        2. 4.2. Capital humano
        3. 4.3. Capital familiar
        4. 4.4. Capital organizativo
        5. 4.5. Capital social
        6. 4.6. Capital financiero
      5. 5. Conclusiones
  14. Conclusiones
  15. Bibliografía
  16. Notas
  17. Contraportada