Fusions - Acquisitions

Valoriser la cible

Dans l’absolu, la valorisation dépend du contexte de l’entreprise vis-à-vis de la Bourse. Si elle est cotée, sa valeur est celle de sa dernière capitalisation avant l’annonce officielle de l’offre de l’acquéreur. Sinon, c’est sa valeur comptable, c’està-dire la somme de ses fonds propres et de ses dettes, qui est prise en compte. Dans les deux cas, cette valeur est dite « valeur propre » ou « valeur intrinsèque ».

Le montant de l’acquisition inclut, en sus de la valeur propre, la prime qu’octroie l’acquéreur aux actionnaires de la cible pour qu’ils consentent à lui céder leurs parts. Cette prime est calculée en fonction de l’apport réel des actifs de la cible qui, combinés à ceux de l’acquéreur, vont permettre à celui-ci d’augmenter ...