Excel-Tools für das Controlling

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Controllinginstrumente von A bis Z

Dividend-Discount-Methode

Anwendungsbereiche: Ertrags- und Erfolgsanalyse, Investitions- und Vermögensanalyse, Projekt-

controlling

Die Dividend-Discount-Methode ist ein U nternehmensbewertungsverfahren, das eine sp ezielle

Form der Discounted-Cashflow-Methode darstellt.

Hierbei wird der Wert des E igenkapitals ermittelt, indem die zukünftigen Di videnden (Aus-

schüttungen) abgezinst werden (siehe Abbildung 36). Der Diskontierungszins orientiert sich an

den Renditeforderungen der Eigenkapitalgeber. Er kann mit H ilfe des CAPM – Capital Asset

Pricing Model (Seite 96) abgeleitet werden.

Abbildung 36 Dividend-Discount-Methode aus dem Excel-Tool Dividend-Discount-Methode-1.xls

Zum Thema Kapitalwertberechnung finden Sie in Microsoft Excel die folgenden Standardfunktionen:

쐍 NBW (= Nettobarwert): Liefert den Nettobarwert (Kapitalwert) einer Investition auf der Basis eines Abzinsungs-

faktors für eine Reihe periodischer Zahlungen.

쐍 XKAPITALWERT: Gibt den Nett obarwert (Kapitalwert) einer R eihe nicht periodisch anfallender Zahlungen

zurück. Verwenden Sie zum Berechnen des Nettobarwerts einer Reihe periodisch anfallender Zahlungen die

Funktion NBW.

쐍 BW (= Barwert): Gibt den Barwert einer Investition zurück. Der Barwert ist der Gesamtbetrag, den eine Reihe

zukünftiger Zahlungen zum gegenwärtigen Zeitpunkt wert ist. Wenn Sie beispielsweise einen Kredit aufneh-

men, ist die Summe dieses Kredits für den Kreditgeber gleich dem Barwert.

Auf der CD-ROM zum Buch haben Sie Zugriff auf zwei Arbeitsmappen:

쐍 Dividend-Discount-Methode.xls – Dividenden werden pauschal gesteigert und diskontiert.

쐍 Dividend-Discount-Methode-1.xls – Dividenden k önnen für die nächsten 5 J ahre explizit angegeben und

abgezinst werden.

TIPP

CD-ROM