Excel-Tools für das Controlling

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Controllinginstrumente von A bis Z

Cashflow-Rate

Anwendungsbereiche: Ertrags- und Erfolgsanalyse, Vertriebscontrolling

Die Cashflow-Rate oder auch Cashflow-Rendite drückt den Zusammenhang zwischen Cashflow

und Umsatzerlösen aus – w ie viel Prozent des Umsatzes als liquiditätsw irksamer Jahresüber-

schuss zurückgeflossen ist.

Aussagestärke: Eine Cashflow-Rate von 50 % sagt aus, dass mit jedem E uro Umsatz, den das

Unternehmen erwirtschaftet, ein Cashflow in Höhe von 0,50 Euro erzielt wird. Eine tendenzielle

Abnahme der Cashflow-Rendite ist problematisch zu beurteilen.

Die Cashflow-Rate ist eine sehr wichtige Kennzahl, da sie aussagt, wie viel finanzielle Mittel dem

Unternehmen mit dem Umsatz zufließen. Sie sollte daher regelmäßig erhoben und über wacht

werden, um rechtzeitig eventuelle Steuerungsmaßnahmen, wie beispielsweise Preiserhöhungen

oder Kosteneinsparungen beim Sinken der Cashflow-Rate, ergreifen zu können.

In der Praxis wir d häufig auch die Gr öße Gesamtleistung im Nenner der Formel anst elle des

Umsatzes verwendet. Die Gesamtleistung ist eine betriebs wirtschaftliche Kennzahl, die sich aus den Umsatz-

erlösen, dem Saldo von Bestandsveränderungen und den aktivierungsfähigen Eigenleistungen ergibt.

Auf der CD-ROM zum Buch haben Sie Zugriff auf die Arbeitsmappe: Cashflow-Rate.xls

Einsatzvarianten:

쐍 Zeitreihenvergleich: Vergleichen Sie die Entwicklung der Cashflow-Rate über einen bestimmten Zeitraum.

쐍 Rangfolgevergleich: Stellen Sie die Cashflow-Rat e mehrerer Unternehmen oder Unt ernehmensbereiche zu

einem bestimmten Zeitpunkt gegenüber.

Ähnliche Tools: EBITDA-Marge (Seite 120); EBIT-Marge (Seite 121); NOPAT-Marge (Seite 267);

Umsatzrendite, monetär (Seite 335); Wertschöpfungsintensität (Seite 364)

Cash Value Added

Anwendungsbereiche: Ertrags- und Erfolgsanalyse, Investitions- und Vermögensanalyse, Projekt-

controlling

Der Cash Value Added (CVA) ist eine Kennzahl aus der Finanzwirtschaft, um die Wertschöpfung

einer Investition oder des gesamten Unternehmens zu berechnen (siehe Abbildung 34). Er stellt

ein cashflow-basiertes Residualgewinnkonzept dar, das v on vielen Unternehmen anstelle des

Economic Value Added für die Beurteilung von Investitionen verwendet wird.

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Cashflow

Cashflow-Rate

Umsatz

=×

HINWEIS

CD-ROM

()CashValue Added BCF ÖA WACC BIB

=−− ×

Cash Value Added

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Bestandteile der Formel:

쐍

BCF = Bruttocashflow

Der Bruttocashflow wird vor Zinsen und I nvestitionen, aber nach Steuern aus dem oper a-

tiven Geschäft berechnet.

쐍

ÖA = Ökonomische Abschreibung

Bei den ök onomischen Abschreibungen wird unterstellt, dass in jeder P eriode der Nutzungs-

dauer des investierten Kapitals (BIB) ein g leich bleibend hohe r Betrag entnommen und zum

Gesamtkapitalkostensatz (WACC) angelegt wird. Durch diese fiktive Geldanlage ist am Ende der

Nutzungsdauer genau das zu historischen Werten angesetzte investierte Kapital wieder im Unter-

nehmen vorhanden. Zielsetzung hierbei ist, dass die Reinvestition wieder angespart werden soll.

쐍

WACC = Weighted Average Cost of Capital

Der Gesamtkapitalkostensatz (WACC) setzt si ch aus eine m Zinssatz für das F remdkapital

sowie einer auf das Eigenkapital angesetzten Verzinsung zusammen.

쐍

BIB = Bruttoinvestitionsbasis

Entspricht dem in vestierten Kapital zu hist orischen Anschaffungs- oder Herstellungskosten.

Kritikpunkt beim buchhalterischen Gewinn ist, dass die Kosten des investierten Kapitals nicht

vollständig berücksichtigt werden, da ledig lich die F remdkapitalkosten beinhaltet sind, nic ht

aber die Kosten für das E igenkapital (Opportunitätskosten). Dieser Nachteil bzw. Kritikpunkt

wird durch den Cash Value Added aufgegriffen und eliminiert, da hier das in vestierte Gesamt-

kapital (Eigen- und Fremdkapital) mit Kapitalkosten belastet wird. Durch die konstante Kapital-

basis (Bruttoinvestitionsbasis) lässt sich innerhalb des CVA – im Gegensatz zum Economic Value

Added – kein Buchwerteffekt beobachten.

Der Cash Value Added wurde von der Unternehmensberatungsgesellschaft »Boston Consulting

Group« entwickelt.

Abbildung 34 Tabellarische Ermittlung Cash-Value-Added aus der Datei Cash-Value-Added.xls

HINWEIS