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Refined Economic Value Added

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Refined Economic Value Added

Anwendungsbereiche: Ertrags- und Erfolgsanalyse, Investitions- und Vermögensanalyse, Projekt-

controlling

Bestandteile der Formel:

쐍

NOPAT: Net Operating Profit after Taxes = Operativer Gewinn nach Steuern

쐍

WACC: Weighted Average Cost of Capital = Gesamtkapitalkostensatz

쐍

IC: investiertes Kapital zum Zeitwert

Der Refined Economic Value Added ist eine K ennzahl aus der Finanzw irtschaft, um die Wert-

schöpfung einer Investition oder des gesamten Unternehmens zu berechnen. Kritikpunkt beim

buchhalterischen Gewinn ist, dass die Kosten des investierten Kapitals nicht vollständig berück-

sichtigt werden, da lediglich die Fremdkapitalkosten beinhaltet sind, nicht aber die Kosten für

das investierte Eigenkapital (Opportunitätskosten).

Dieser Nachteil bzw. Kritikpunkt wird durch den Refined Economic Value Added aufgegriffen

und eliminiert, da hier das investierte Gesamtkapital (Eigen- und Fremdkapital) mit Kapitalkos-

ten belastet wird. Der R efined Economic Value Added stellt einen Residualgewinn dar und

ergibt sich als periodenbezogene Differenz zwischen dem erwirtschafteten Gewinn vor Kapital-

kosten und dem mit dem Kapitaleinsatz (Eigen- und Fremdkapital) verbundenen Kosten eines

Unternehmens (siehe Abbildung 144).

Der Refined Economic Value Added ist eine Weiterentwicklung des Economic Value Added.

Der wesentliche Unterschied des R efined Economic Value Added zum Economic V alue Added besteht in der

Berechnungsbasis der Kapitalkosten. Beim Economic Value Added werden die Kapitalkosten auf Basis der Buch-

werte berechnet, während der Refined Economic Value Added den jeweiligen Marktwert des investierten Kapitals

als Berechnungsbasis berücksichtigt.

Auf der CD-ROM zum Buch haben Sie Zugriff auf zwei Arbeitsmappen:

쐍 Refined-Economic-Value-Added.xls – Mit dieser V orlage berechnen Sie den Refined Economic Value Added

einer Investition.

쐍 Refined-Economic-Value-Added-1.xls – Mit dieser Arbeitsmappe k önnen Sie den R efined Economic Value

Added in der Zeitreihe vergleichen bzw. von mehreren Unternehmen gegenüberstellen.

Z

eitwert

Refined EconomicValue Added NOPAT WACC IC=−×

HINWEIS

CD-ROM