Excel-Tools für das Controlling

Ertragswertverfahren

149

Aussagestärke: Ein Ertragswertkurs von 200 % sagt aus, dass sic h ein A nteilseigner, der mit

1.000 EUR gezeichnetem Kapital an einer Kapitalgesellschaft beteiligt ist, einen Ertragswert von

2.000 EUR zurechnen kann.

Der Ertragswert stellt den Gegenwar tswert der zukünftigen Einzahlungsüberschüsse aus der

unternehmerischen Produktions- und Absatztätigkeit dar.

Auf der CD-ROM zum Buch haben Sie Zugriff auf die Arbeitsmappe: Ertragswertkurs.xls

Einsatzvarianten:

쐍 Zeitreihenvergleich: Vergleichen Sie die Entwicklung des Ertragswertkurses über einen bestimmten Zeitraum.

쐍 Rangfolgevergleich: Stellen Sie den Ertragswertkurs mehrerer Unternehmen oder Unternehmensbereiche zu

einem bestimmten Zeitpunkt gegenüber.

Ähnliche Tools: Bilanzkurs (Seite 92); Bilanzkurs, korrigiert (Seite 93); Kurs-Cashflow-Verhält-

nis (Seite 225); Kurs-Gewinn-Verhältnis (Seite 225); Kurs-Umsatz-Verhältnis (Seite 226); Unter-

nehmenswertkurs (Seite 339)

Ertragswertverfahren

Anwendungsbereiche: Ertrags- und Erfolgsanalyse, Investitions- und Vermögensanalyse, Projekt-

controlling

Das Ertragswertverfahren ist eine M ethode zur Er mittlung des U nternehmenswertes. Beim

Ertragswertverfahren entspricht der Wert des U nternehmens dem Bar wert aller zukünftigen

Ertragsüberschüsse (siehe Abbildung 57). Es gibt in der Praxis unterschiedliche Definitionen für

die Ertragsüberschüsse. Zum einen wird hierfür der klassische Jahresüberschuss verwendet.

Andererseits gibt es aber auc h Ansätze in der Praxis, welche die Ertragsüberschüsse zahlungs-

stromorientiert (Cashflow) ermitteln.

Das Ertragswertverfahren ist in Deutschland ne ben den Discounted-Cashflow-Verfahren (Entity-

Verfahren, Equity-Verfahren) das am weitest verbreitete Unternehmensbewertungsverfahren.

Zum Thema Kapitalwertberechnung finden Sie in Microsoft Excel die folgenden Standardfunktionen:

쐍 NBW (= Nettobarwert): Liefert den Nettobarwert (Kapitalwert) einer Investition auf der Basis eines Abzinsungs-

faktors für eine Reihe periodischer Zahlungen.

쐍 XKAPITALWERT: Gibt den Nett obarwert (Kapitalwert) einer R eihe nicht periodisch anfallender Zahlungen

zurück. Verwenden Sie zum Berechnen des Nettobarwerts einer Reihe periodisch anfallender Zahlungen die

Funktion NBW.

쐍 BW (= Barwert): Gibt den Barwert einer Investition zurück. Der Barwert ist der Gesamtbetrag, den eine Reihe

zukünftiger Zahlungen zum gegenwärtigen Zeitpunkt wert ist. Wenn Sie beispielsweise einen Kredit aufneh-

men, ist die Summe dieses Kredits für den Kreditgeber gleich dem Barwert.

HINWEIS

CD-ROM

HINWEIS

TIPP