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Evaluación de inversiones estratégicas

Book Description

"La complejidad actual de los mercados hace que cada vez más empresas busquen nuevas inversiones, ya sea en su país de origen o más allá de las fronteras en las que suelen operar. En esta situación, acertar a la hora de elegir dónde y cómo invertir se convierte en una cuestión de suma importancia ya que una mala inversión puede llevar a la ruina a una compañía. Este libro, escrito por tres reconocidos expertos en la materia a nivel internacional, explica con detalle todo aquello que una empresa debe tener en cuenta para planificar inversiones. A partir de un riguroso marco teórico, los autores exponen desde un punto de vista estratégico, financiero y de riesgo cómo identificar, analizar y desarrollar inversiones en cualquier mercado y sector.

A lo largo del libro se profundiza en todos los aspectos necesarios que requiere cualquier inversión, con una explicación detallada de los cálculos que deben realizarse y aclaraciones y ejemplos que ayudarán al lector a realizar sus propias estimaciones. Finalmente, para completar la parte práctica del libro, los autores han recopilado cuatro casos prácticos desarrollados por ellos mismos y que han demostrado ser excelentes herramientas de aprendizaje para sus alumnos en el MBA de INCAE Business School, reconocida como la mejor escuela de negocios de Latinoamérica."

Table of Contents

  1. Cover Page
  2. Title Page
  3. Copyright
  4. Dedication
  5. Índice
  6. Listado de Cuadros
  7. Presentación
  8. Agradecimientos
  9. Introducción
  10. Primera Parte. La Dimensión Estratégica
    1. 1 Los proyectos de inversión en la estrategia
      1. 1. Estrategia
      2. 2. Estrategia competitiva
      3. 3. Estrategia corporativa
      4. 4. ¿Cómo se hace estrategia?
      5. 5. Visión: un sentido de dirección
      6. 6. Las inversiones estratégicas son compromisos
      7. 7. Las políticas crean coherencia entre operaciones y estrategia
      8. 8. ¿Necesitamos estrategia?
      9. 9. Conclusión
  11. Segunda Parte. La Dimensión Financiera De Los Proyectos De Inversión
    1. 2 Los proyectos de inversión
      1. 1. Definiciones
      2. 2. Clasificación de los proyectos de inversión
      3. 3. El marco de análisis
      4. 4. Estudios técnicos y económicos
        1. 4.1 Inversiones
        2. 4.2. Vida económica
        3. 4.3. Valores residuales
        4. 4.4. Flujos de beneficios
    2. 3 Los métodos de evaluación
      1. 1. Período de recuperación (PR)
      2. 2. Rentabilidad contable (RC)
      3. 3. Tasa interna de rendimiento (TIR)
      4. 4. Valor actual neto (VAN)
      5. 5. Índice de deseabilidad (ID)
      6. 6. Valor actual neto ajustado (VAN ajustado)
        1. Van básico
        2. Costos de emisión
        3. Financiación subsidiada
        4. Endeudamiento / Escudos fiscales
      7. 7. Fortalezas y debilidades de métodos de evaluación
    3. 4 La evaluación de proyectos en situaciones complejas
      1. 1. Analogías y diferencias: VAN Y TIR
      2. 2. Tires múltiples
      3. 3. Proyectos con vidas económicas desiguales
      4. 4. Costos anuales equivalentes
      5. 5. Proyectos con financiamiento atado
    4. 5 El costo del capital y los proyectos de inversión
      1. 1. Las fuentes de financiamiento de largo plazo
      2. 2. Los costos del capital
        1. 2.1 El costo de la deuda
        2. 2.2 El costo de las acciones preferenciales
        3. 2.3 El costo del capital ordinario
      3. 3. El costo ponderado de capital (WACC)
        1. 3.1 Ejemplo
        2. 3.2 Limitaciones del costo ponderado de capital
    5. 6 Riesgo, retorno y tasas de descuento
      1. 1. El riesgo financiero
      2. 2. La importancia del riesgo sistemático
      3. 3. La medición del riesgo sistemático: beta como medida de riesgo
      4. 4. El modelo de precios de bienes de capital (CAPM) y el costo de los recursos propios
      5. 5. Cómo calcular las variables de CAPM: un enfoque práctico
        1. 5.1 La estimación de la tasa libre de riesgo
        2. 5.2 Cómo estimar las betas
        3. 5.3 Betas para inversionistas no diversificados
        4. 5.4 El cálculo del premio por riesgo
      6. 6. Ejemplo
      7. 7. Alternativas de ajustes por riesgo país
        1. 7.1 La incorporación de riesgo país en los flujos de proyecto
        2. 7.2 Recalcular las variables del CAPM
        3. 7.3 El ajuste del premio por riesgo país
      8. 8. La importancia del sentido común
    6. 7 El riesgo en los flujos del proyecto
      1. 1. El modelo determinístico
      2. 2. El modelo alterno
      3. 3. Sensibilidad a las variables criticas
        1. 3.1 Ejemplo
      4. 4. Distribución de probabilidades de las variables críticas
        1. 4.1 Ejemplo
      5. 5. Simulación de Montecarlo
        1. 5.1 Ejemplo
      6. 6. Asignación de recursos bajo riesgo
        1. 6.1 Ejemplo
      7. 7. Conclusiones
      8. 8. Reflexiones sobre la subjetividad del riesgo
    7. 8 Valoración de la flexibilidad en las inversiones: opciones reales
      1. 1. Limitaciones de flexibilidad del VAN y de la TIR
      2. 2. Introducción a las opciones reales
        1. 2.1 Valorando opciones: retos y terminología
      3. 3. El modelo de Black, Scholes y Merton
        1. 3.1 Opciones reales en las inversiones: equivalencia con las opciones financieras
      4. 4. Aplicación de Black-Scholes
      5. 5. Complejidades en Proyectos de Inversión
      6. 6. Árboles binomiales
      7. 7. Simulación de Montecarlo
    8. 9 Efectos económicos en los proyectos de inversión
      1. 1. La inflación en los proyectos de inversión
      2. 2. La inflación y los componentes de los flujos
      3. 3. La devaluación en los proyectos de inversión
      4. 4. La devaluación y los costos del financiamiento
      5. 5. Las inversiones en un contexto internacional
  12. Tercera Parte. La Dimensión Práctica
    1. Notas a los casos
      1. Caso 1. Dr. John Wilson Ramírez
      2. Caso 2. Silver Company Inc.
      3. Caso 3. Camaronera Industrial (2013)
      4. Caso 4. Banco Internacional de Salaguay (A): valorando opciones de compra y venta
  13. Bibliografía